L’ascesa, il tracollo, infine la lenta ripresa. Sembra essere questa la traiettoria dell’oro negli ultimi mesi: prima il record, con le quotazioni che hanno superato a inizio anno i 5300 dollari l’oncia, poi il tracollo in piena guerra mediorientale (4400 dollari), infine il lento rialzo ora in atto.
Sebbene ancora lontano dai picchi di inizio anno (il metallo giallo viene ora scambiato per poco meno di 4800 dollari l’oncia) sembra che il peggio sia passato, guerra permettendo. Ma è davvero così? Secondo gli esperti del settore, la risposta è “sì”.
Cosa aspettarsi dal prossimo futuro
Le previsioni per il resto del 2026 delineano un mercato dell’oro in una fase di consolidamento critico, ma con una struttura tecnica che rimane fondamentalmente “rialzista”.
Attualmente, il prezzo del metallo oscilla in un range ristretto, trovando una resistenza ostica attorno ai 4800-4900 dollari l’oncia, in corrispondenza della media mobile a 50 giorni.
Secondo gli analisti di FX Empire e del World Gold Council tuttavia, una rottura decisa sopra i 4900 dollari potrebbe innescare un nuovo rally parabolico con target tecnici ambiziosi verso i 5600 dollari.
A supporto di questa tesi, basti pensare che alcuni istituti, come J.P. Morgan, hanno persino alzato le stime a lungo termine in un range tra i 6000 e 6300 dollari, cifre mai raggiunte dal metallo giallo.
Sul fronte dei limiti al ribasso, il livello di 4400 dollari rappresenta la “linea del Piave” per i rialzisti. Finché questa soglia regge, il trend di fondo non è compromesso.
Tuttavia, il mercato rimane in una fase che potremmo definire di “attesa”, fortemente condizionato dalle notizie provenienti dal Medio Oriente e dalle decisioni della Federal Reserve americana.
La volatilità, sebbene in aumento all’inizio dell’anno, mostra segni di normalizzazione, suggerendo che il mercato stia costruendo una base solida per il prossimo impulso. Se quindi nel breve termine l’oro sembra soffrire o scendere, la tendenza generale a lungo termine rimane positiva.
Il nuovo corso dell’oro
Il grande rialzo degli ultimi anni ha innescato un mutamento radicale nel ruolo dell’oro all’interno dei portafogli globali.
Non siamo più di fronte a un semplice “termometro della paura” o a un bene rifugio statico. L’oro è diventato un asset strategico di liquidità e una fonte di diversificazione attiva.
La guerra in Medio Oriente ha inoltre evidenziato una nuova correlazione con gli shock geopolitici: inizialmente, l’oro può subire correzioni (come il calo a 4.400 dollari) perché utilizzato dagli investitori come fonte di liquidità immediata per coprire i margini su altri asset in caduta. Tuttavia, una volta superato lo shock iniziale, recupera rapidamente il suo ruolo di protezione contro l’inflazione e l’incertezza persistente.
In questo “nuovo corso”, il rapporto con il dollaro e i bond è diventato più complesso. Tradizionalmente inversamente correlato al biglietto verde, l’oro ha mostrato una resilienza sorprendente anche di fronte a un dollaro forte, sostenuto dalla domanda delle banche centrali e dall’instabilità geopolitica che colpisce hub commerciali chiave come Dubai.
Rispetto ai bond, l’oro sta beneficiando della rottura della correlazione classica: mentre i rendimenti obbligazionari salgono a causa delle preoccupazioni inflattive legate ai conflitti energetici, l’oro mantiene una correlazione bassa o negativa con gli asset di rischio, offrendo una protezione che i titoli di Stato faticano a garantire in scenari di shock d’offerta.
L’oro del 2026 è dunque un asset multidimensionale, capace di navigare tra tensioni belliche e volatilità monetaria con una forza strutturale rinnovata.